女首富的工厂没一盏灯亮着:扣非前后净利冰火两重天

时间:2019-08-28 来源: 社会新闻
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Alpha Workshop

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导语:兰思科技,还在赔钱,还能等多久?中国最富有的女人过去能再次在风中飞翔吗?

没有大卡车进出,没有机器咆哮,也没有员工来去。这块土地面积约70,000平方米,即使没有光线。在夜晚,沉默。

这是7月30日晚到昆山市千灯镇兰斯科技园(以下简称“昆山兰思”)的感觉。如果不是为了鲁莽的进入,它被窒息和驱逐,甚至未被发现。在黑暗的餐厅,有一名保安。

一位住在工厂外面的面包车司机表达了同样的疑问:“如果这家工厂开放,我也很好奇。”

这似乎是一个被遗忘的工厂。 Lans Technology(SZ:)对记者的回复是“昆山公园未经营”。

但这是另一家已存在近13年的工厂。根据工商登记信息,昆山兰思成立于2006年12月31日,注册资本2500万美元,仅比上市公司兰思科技晚10天。

从这个没有工作的工厂开始,一路探索,兰思科技,这个曾经市值1000亿,现在只有30亿美元的早期创业板明星股票,这里是道路。

一个“拖延”的工厂

[1]“延迟支付”实收资本

如何联系昆山兰思?在兰思科技官方网站的园区联系栏目中,未发现昆山兰思的联系信息。

但是,这不是一家新公司。天雪数据显示,在兰思科技投资的18家公司中,它的成立时间早于昆山兰思。只有蓝思旺科技(2006年4月19日)。这表明昆山兰思是兰思科技的“母级”子公司。

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浏阳兰思科技有限公司移动玻璃生产线

当时,Lansi Technology是移动防护玻璃面板的制造商。在成立之初,其客户包括摩托罗拉,HTC,诺基亚和三星等手机制造商。

Lansi Technology的真正转型始于2007年。那一年,Apple凭借其第一代iPhone进军手机市场。这款手机的玻璃触摸屏由兰思科技生产。随着Apple订单的增长,产能扩张已成为Lansi Technology必须面对的问题。

据公开资料显示,昆山兰思最初由香港兰思投资成立,总投资额为2998万美元。主要生产手机,计算机及数码产品(特种玻璃),平板玻璃深加工技术及设备制造等无机非金属材料及产品。

看来,在距离湖南总部数千英里的昆山兰思建立之初,人们寄予厚望。根据当时的安排,昆山兰思的成立是为了满足苏州及周边地区的制造商和客户的需求。

一位当地人说:“当时,兰思科技在这里建厂,并希望将其作为长三角地区的重要中心。但是,在2008年金融危机之后,他们的生产没有上升。这个项目没有被激活了。“

金融危机最直接的影响是生产放缓。据工业和信息化部统计,2008年全年手机产量增长率仅为2%。从第三季度开始,负增长开始。 11月,跌幅高达38%,创下新低。

对昆山兰思最直观的影响是股东的“疏忽”。由于资金周转等原因,昆山兰思的初始付款比原定2007年3月31日晚五天支付。

资金的延迟变得越来越激烈。 2009年5月21日,昆山兰思向昆山市工商行政管理局申请将出资期限延长至2009年12月31日。此后,申请被推迟至2010年12月31日。

股东最终支付注册资本,或者在2011年1月25日这个时间点到期后一个月。

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兰思科技IPO招股说明书,点击查看大图。

[2]昆山工厂,从未投入生产

然而,与此后投入生产的“拖延”相比,支付实收资本的时间不是问题。

昆山市人民政府官方网站显示,昆山兰思科技计划于2012年底引进设备,并于次年3月正式投入运营。预计年销售额将超过10亿元。

2012年,手机市场早已摆脱金融危机。在那一年,全球手机出货量大幅增加至17.38亿部。促进出货量增长的是智能手机和触摸屏手机的推广。

同年,苹果还推出了iPad 3,iPhone 5,iPad mini,Retina MacBook Pro等产品,并销售了1.24亿部iPhone,58部,0.23亿部iPad,3510万部iPod和1810万部Mac。

同时,兰思科技的营业收入首次突破100亿元,达到116.31亿元,年净利润接近20亿元。但收入数据背后,资产负债率为66.87%,负债为76.27亿元。这反映出兰思科技仍在扩大其领土并进行产能扩张。

也是在那一年,昆山兰思建了五个工厂,并完成了工厂的建设。今年3月中旬,兰思科技获得“兰思科技(昆山)有限公司生产的6000万件智能手机触摸玻璃面板建设项目环境影响报告表”的批复意见(昆焕健) [2012]第0751号)。

此外,2012年1月4日,昆山兰思还通过了中国海关进出口信贷。

但是,昆山兰思没有开工建设,下一步的进展还在四年之后。

2016年2月25日,根据《昆山日报》,经过与兰思科技的多轮谈判,千灯镇“最终确定2016年兰思科技项目将在千灯大幅运营”。

据了解,2016年兰思科技触控面板项目总投资6亿元,并计划投资4亿元。项目全面投产后,年产值20亿元。

虽然从2015年开始,兰思科技财务报告将不再透露其第一个主要客户是苹果,但兰思科技的表现已被苹果拖累。在2016财年,Apple自2001年以来连续同比增长,收入为2170亿美元,同比下降9%。

业绩下滑的原因是智能手机市场的增长率开始减弱。根据IDC报告,2016年全球智能手机市场总出货量为14.7亿部。虽然这是有史以来的最高出货量,但仅比2015年的14.4亿部高出2.3%。

这意味着智能手机的荣耀已经结束。另一方面,兰思科技2016年的营业收入同比也出现负增长。

这一次,昆山兰西公布的启动时间似乎不幸踩到了行业变革的节点。直到今天,建设的开始仍然是泡沫。

拨打昆山兰斯商业登记信息中的电话号码,我想知道昆山兰思没有开始工作的原因。一般情况是对方会挂断电话。

“资产将在未来正常运作。”这是兰西科技的回应。

另一方面,在瑞华会计师事务所为兰西科技发布的《非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表的专项审核报告》中,发现了一个奇怪的现象。

自2015年起四年内,未开工建设的昆山兰思借入720万元(不含利息48.98万元),751.62万元,900万元(不含利息万元)和600万元上市公司。元(不含利息1,460,400元)。

截至2018年底,昆山兰思已从兰思科技累计累计3852.6万元。此外,昆山兰思还累计共计77.87万元。然而,在过去四年中,昆山兰思没有还款。

此外,根据蓝图技术招股说明书,2012年至2014年,昆山兰思上市公司支付的预付款余额分别为4111.8万元,648,300元和92.72万元。

Lansi Technology是否放弃了昆山兰西工厂?昆山兰思,一家尚未开工建设的公司,为什么需要经常借钱?《IT时报》记者通过电子邮件向兰思科技发送电子邮件,但尚未收到回复。

一个“慢下来”的明星公司

[1]过去的高光时刻一直是高负债

再次分时。 2015年3月18日,兰思科技在其主席周群飞的亮灯时刻上市。

资金很热,兰思科技已经上涨了13个涨停点。在上市后的第47个交易日,它创下了151.59元/股的历史新高。根据2015年6月2日总股本6.73亿股,兰思科技的市值高达1020亿元,成为创业板的第一股。

与此同时,还有周群飞的传说:三十年后,一名受过初中教育的工作女孩成为中国首富的反击故事。根据胡润百富报告,2015年,周群飞和郑俊龙排名第17位,总额达500亿元。

但在鲜花和掌声背后,似乎隐藏着另一个故事。首次公开发行募集资金15.94亿元后,兰思科技还抛出了《非公开发行股票预案》,拟发行不超过1亿股,募集资金不超过60.26亿元。

此时距离市场不到三个月。

一年后,固定收益计划调整后发行.9万股,每股58.84元,“蓝宝石生产和智能终端应用项目”和“三维弧形玻璃生产项目”募集资金31.68亿元。当时很多人都理解这一举动,因为Lansi Technology正在准备生产带有蓝宝石屏幕的iPhone 6。

仅在过去一年,2017年3月,兰思科技还发行了可转换债券计划,规模为48亿元人民币,期限为6年。

这里还有一集。

根据之前的兰思科技公告,该公司最大股东香港兰思的优先配置为“Lanx可转换债券”总发行量的75.17%。如果100%参与配售,香港兰思(真正的控制人是周群飞和郑俊龙)将共计36.08亿元。

根据《中国证券报》,在路演中,兰思科技的前任秘书长彭梦武说:“凭借现有的政策许可,大股东和高管将积极参与认购这种可转换债券。”

因此,12月8日,持有75.17%上市公司的大股东兰思科技(香港)有限公司直接放弃认购。结果是在线投资者放弃了6.07亿元的认购金额。据报道,这是信贷购买以来最大的放弃案例。

就此而言,兰思科技表示,香港兰思作为海外法人,由于现行法律法规及相关政策,对海外身份控股股东行使可转换债券优先权没有明确的法律支持。

在推出的第一天,兰西的可转换债券破产,收于95.709元,下跌4.29%。截至发稿时,兰思可转换债券的收盘价为99.401元,仍低于首发票价100元。

值得注意的是,今年4月1日,兰丝可转换债券再次将转换价格下调至10.46元/股。其初始转换价格为36.59元/股,期内也经历了36.5元/股和24.18元/股。并以16.08元/股三次调整。

相应地,截至2019年8月14日收盘,兰思科技的股价为7.89元/股,相当于市值仅为309亿元。从1000亿元的峰值市值到目前300亿的市值,兰思科技股价的涨跌似乎是一个梦想。

如果兰思科技通过IPO,固定增发和发行可转换债券共筹集95.71亿元,投资者担心这家苹果概念明星公司的债务压力,那么看其间接融资额(通常为银行贷款)414.21亿元!

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Wind,点击查看大图。

自上市以来,兰思科技并非易事。自2015年上市以来,兰思科技的年度资产负债率分别为49.09%,40.87%,52.98%和60.39%。

更令人担忧的是,截至今年第一季度,兰思科技的流动负债总额为186.82亿元。这表明,在一年内,兰思科技需要偿还186.82亿元的债务。

相应地,是兰思科技截至今年第一季度的流动资产数据,总计132.6亿元,其中货币资金为51.75亿元。

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Straight Flush,点击查看大图。

兰思科技的短期债务偿还压力可想而知。

[2]扣除前后,净利润为“两天冰与火”

周群飞一定没想到,在2018年,尚未占据中国最富有女性热门席位的“玻璃女王”,财富缩水至395亿元,在胡润百富榜上排名第57位。

随着价值的下降,Lansi Technology也有表现。根据2018年的财务报告,去年,兰思科技的营业收入达到277.06亿元,同比增长16.94%,但净利润仅为7.04亿元,同比下降65.59%。扣除非经常性损益后,净利润为亏损4亿元,同比下降121.44%。

为了保持盈利,Lansi Technology依靠两个“救命稻草”。

在年报的非经常性损益栏中,兰思科技获得政府补助5.76亿元,主要用于工业发展专项资金。此外,兰思科技还为主要客户提供了8.69亿研发补助,其中也包括非经常性损益。

对此,蓝思科技前秘书长彭梦武曾表示,在会计处理方面,以往的研发补贴收入大部分主要计入了主利润和毛利,难以单独列示。本次计入其他业务收入,列为非经常性损益。

这是否意味着,如果以前的大客户补贴没有计入非经常性损益,以前的兰西科技非净利润会大幅减少?风电数据显示,兰西科技自2015年上市以来,每年实现净非营利利润10.96亿元、7.58亿元、18.68亿元,亏损4亿元。

另一个问题是谁是“中国的好客户”?市场对此进行了推测。有人认为这是苹果,也有人认为这是一家国内的安卓手机制造商,其型号在不断变化。

兰西科技也做了一个“移动客户”的事情,接受者是余京股份的新三板小板。

2018年第一季度,余晶预收款项元,接近2017年全年,为1.02亿元。在三个月内完成了近一年的业务后,最初是兰西科技的慷慨。宇京在招股说明书中表示,蓝西科技、长沙蓝西、东莞蓝西的预付款分别为3103.5万元、2942.47万元和1649.6万元。

兰西科技是余京最大的客户,2018年占销售的65.53%。

除了业务联系之外,兰西科技与玉井还有其他联系吗?记者对深圳证券交易所的互动进行了评论。截至记者发稿时,余晶尚未回复。

[3]受人的制约,有了苹果,就有了华美奥夫。

像余晶对最大客户的依赖一样,兰西科技也深深地沉浸在“苹果诅咒”之中。一是荣耀,它在上市之时,通过苹果概念股的名字,兰西科技已经走上了风口浪尖。

但是,随着苹果销量的下滑,兰思科技的业绩也发生了逆转。 2018年,兰思科技的出口收入占营业收入的70.87%,比上年下降10.56个百分点,而外国企业的毛利率也从2017年底的30.19%下降到25.94%。同期,兰思科技的国内业务毛利率仅为14.62%。

在这方面,第一手机研究院院长孙延喜认为,与国内厂商相比,苹果对玻璃面板的要求更高,因此相应的购买价格会更高。 “目前,兰思科技的第一大客户是苹果,”他补充说。

8月7日,苹果披露了最新的财务报告。今年3月31日至6月29日,苹果总销售收入达到538.09亿美元,同比增长1.02%,但该公司的净利润为104.4亿美元,同比下降12.80%。即使采用降价政策,iPhone在中国市场的销量也大幅下降了14%。

周群飞还在准备。当伟创力被华为推出供应链系统时,市场传言兰思科技将接受长沙伟创力的第一阶段。即使在股票市场,许多声称与兰思科技关系密切的网民都发誓说这些谣言是真实的。但随后,一些媒体报道兰思科技否认了上述传闻。

这可能被视为Lansi Technology展示的5G手机。 5G手机的3D玻璃应用可能是Lansi Technology的另一种救生稻草。

由于5G的频率较高,带宽较低,衍射能力较差,传统的金属背壳对信号有一定的吸收作用。 3D玻璃不仅可以避免这种现象,而且与2D玻璃相比还具有高硬度和无断裂特性。它赶上了昂贵的陶瓷面板,容易出现裂缝,适合5G手机。

另一方面,根据中国商业研究院的数据,2019年中国3D玻璃市场规模达到156亿元。预计2021年市场规模将超过200亿元。

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竞争这个数百亿的市场,它看起来很美,但许多公司一直在关注。据了解,目前排名第一的梯队是兰思科技,伯恩光学和比亚迪等公司,而亚洲,AAC,星瑞安等公司也在争夺这种热情。

拥挤的赛道开始形成“肉搏战”。价格战充满了烟雾。孙延喜认为,无论是兰思科技2018年度非净利润亏损还是星科技2018年度业绩亏损,都反映出3D玻璃行业的分红期已经过去。

由于3D玻璃企业位于产业链的中间,议价能力落在华为,OPPO和vivo等下游设备终端的手中。

根据IDC的报告数据,2012年全球智能手机出货量为140.49万台,同比下降4.14%,而国内出货量同比下降10%,并且正在经历严重的经济衰退。

即使是5G手机的诞生,似乎也无法在短期内扭转手机行业的衰退。业内人士透露,国内5G手机交易的爆发可能要到2020年底甚至是2021年的上半年。

[4]“救命稻草”3D玻璃价格下跌了一半

目前,3D玻璃主要用于高端机型,但高端机器的销售也在萎缩,因此3D玻璃制造商必须从低端机器中寻找机会。随之而来的是公司面临微薄利润的压力。

根据东吴证券2017年5月发布的研究报告,生产3D玻璃的成本约为75元。当然,随着产量增加,制造工艺成熟并且产量增加,并且3D玻璃的成本将降低。

但另一方面,孙延喜说:“去年手机3D玻璃面板的价格在80元左右,今年的价格可能会降到40元以下。”

此外,根据触控行业杂志《旭日显示与触摸》的统计,根据2018年上半年的产量计算,3D玻璃盖的整体亏损约为10至15亿元,基本上不会超过一块每个3D玻璃盖。超过10元。

如何生活,这对3D玻璃公司来说是一个难题。在去年的年度报告中,兰思科技表达了这样的担忧,尽管蓝宝石,3D曲面玻璃,精密金属结构件的技术和能力,但从新技术,新工艺,新产品到大规模应用,公司它也需要经过市场的考验。

这不仅是公司的内部产量,成本控制和大批量供应考虑因素,还包括产品设计,技术更新,宏观经济繁荣和下游终端品牌的消费者偏好等外部因素。如果市场的表现未能达到预期,那么兰思科技很可能面临投资失败的风险。

这一次,投注3D玻璃,Lansi Technology的未来会发生什么,没有人知道答案。

7月12日,兰思科技公布2019年半年度业绩预测,预计亏损1.24亿元至1.7亿元,下降127%至137%。其中,非经常性损益对当期净利润的影响约为1.96亿元。

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主编:陈有然SF104

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