同程艺龙(0780.HK)住宿业务释放潜力 将带来毛利率与估值的提升?

时间:2019-10-16 来源: 国内新闻
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(原标题:桐城亿龙(0780.HK)住宿业务的释放潜力会带来毛利率和估值的增长吗?)

文化和旅游部于2019年10月7日发布的数据显示,在2019年第20个国庆节期间,该国接待了7.82亿国内游客,同比增长7.8%;国内旅游收入6497.1亿元,增长约8.5%。今年的国庆节旅游消费再创新高。

黄金周强劲的旅行和差旅费用带来了巨大的住宿需求。从国内OTA反馈和公布的数据来看,它显示了惊人的井喷趋势中国最大的本地化生活服务平台,美国团体评论宣布,10月1日,10月3日设定了一个晚上的单日住宿,突破300万,在今年5月1日的假期中为自己创造了纪录;一站式智能旅行预订平台桐城亿龙在国庆黄金周期间的数据表现更为具体。据报道,桐城市宜隆同期国内酒店订单量同比增长65%,其家庭品牌“成猫B&B”黄金周的住宿量同比增长占142%。

国庆黄金周假期旅行数据再次证实了消费升级和渠道下降的总体趋势。根据银联商务发布的数据,尽管以上海,北京,广州和深圳为首的一线城市仍是主要的游客来源,但居民对三,四线城市出游意愿的增长明显速度更快,总体消费增长了13.7%。远远高于一线和二线城市。

在这种情况下,住宿消费也具有相同的步伐,下沉特征很明显。这也是通城一龙黄金周预订量增长明显高于行业整体增长率,住宿收入增长在行业中处于领先地位的主要原因。从战略定位分析来看,它主要是基于微信生态系统的桐城市义隆在非一线城市布局方面具有领先优势。

根据2019年第二季度及半年度财务报告数据,截至2019年6月30日,非一线城市桐城市仪龙的注册用户数量约占85.5%。第二季度,约有61.5%的新付费微信用户来自三线及以下城市,较2018年同期的55.8%有所增长。一线城市是旅游消费升级的重要体现。银联商务的数据还指出,非一线城市与一线城市之间的人均支出差距正在进一步缩小。由于非一线城市的强劲旅行需求,桐城义隆在国庆黄金周期间的住宿订单大幅增加。

下半年,桐城市仪龙在住宿业务上发出了一个好消息。根据公开报道,在七夕期间,桐城市仪龙的预订量同比增长了40%。国庆节之前的中秋节假期,国内酒店预订量增长了60%,国庆黄金周的预订量增长了65%。 %。因此,我们有理由相信,通城一龙有望在第三季度的住宿预订业务方面比第二季度显着增长。该公司的潜力已在旺季得到进一步释放,预订业务在下半年和2019年的快速增长值得期待。的。

除了消费升级和下沉趋势外,从长远来看,桐城市宜隆在住宿业务上的增长逻辑是什么?

首先,我们认为这是国内住宿预订业务的渗透率,特别是互联网渗透率。目前,这一水平约为35%。尽管中国的互联网渗透率在全球范围内处于最高水平,但就葡萄酒旅游业而言,与欧美发达市场的70%以上的渗透率相比,中国住宿市场的互联网渗透率仍然很高相对较低。水平。此外,您还可以参考互联网渗透率接近90%的其他国内消费行业的发展成果,例如电影票销售。现在,年轻一代只能通过手机或在线购买门票,而只能参加葡萄酒之旅。或者住宿业的发展相对缓慢,大量分布广泛的住宿的互联网化水平不高,甚至基本的信息化转型还没有完成。这种情况仅发生在非一线城市,因此可以得出结论,国内住宿预订业务互联网渗透的过程实际上是非一线城市消费升级和下降趋势之间相互作用的重叠过程。

第二,桐城市亿龙的交叉销售和一站式旅行服务模式促进了住宅业务的持续增长。一价全包旅行模式已成为今年国庆黄金周期间的主流消费模式。目前,已经形成了“交通+住宿”和“吸引力+住宿”两种交叉购买场景。这种购买将使我们能够更充分地利用快速增长的自由市场的潜力。提倡为用户提供全过程,全方位和全时一站式智能旅行服务的同义亿龙,预计将依靠其对产品设计和基于用户旅行需求的创新智能服务的核心需求。在OTA中突围。

在业内,分析人士认为,加速释放交叉购买潜力是通一龙大酒店创下历史新高的关键。桐城市仪龙的SKU涵盖三个场景:出发前,进站和目的地。它可以提供住宿,交通,景点和其他丰富的现场服务。交通,景点等可以与住宿业务交叉购买。桐城市宜隆的交通运输业务具有领先优势,拥有大量的运输用户,同时还拥有景点门票业务,覆盖了约9,000个国内景点。在今年的国庆黄金周期间,桐城市义隆根据热门景点或城市观光地标的推出推出了酒店预订优惠,目的是针对黄金周从旅游人群中,尤其是风景秀丽的门票使用者。

最后,通过与全球OTA代表公司进行横向比较,发现通城驿龙在住宿预订业务中所占的比重有很大的提高空间,并且具有内在的动力和吸引力。

携程作为旧的在线旅行社巨头,与交通票务相比,携程在住宿预订业务中的收入几乎为1333061,而在桐城宜隆,这一比例仅为13336602。一般而言,住宿预订业务的毛利将远高于交通票务的毛利。因此,从业务结构的角度来看,住宅预订业务所占比例较高。一般来说,整体毛利率会更好,请参见下图。

基于对OTA的发展历史和转型的全球视角,在忽略业务模型的相关性之后,业务结构对估值的影响是不言而喻的。在下面的列表中,Booking and Expedia在总收入中所占的比例较高,它们可以获得更高的PB估值倍数。相比之下,携程旅行网和桐城宜隆旅行社占住宿业务总收入。仍处于较低水平,未来仍有很大的改进空间。

至于如何快速增加这个数字?携程的想法是走全球路线,但最终它将与前两者形成激烈的碰撞和竞争。除了坚持非一线城市战略并依靠腾讯的交通生态,通义的道路还选择了切入非标准快速增长的道路。住宿市场33,354 B&B区域。

根据国家信息中心共享经济研究中心发布的《中国共享住宿发展报告2019》,2018年中国共享住房交易规模约为165亿元,比上年增长37.5%;主要的共享住宿平台数量约为350万,比上一年有所增加。 16.7%,覆盖500多个城市。根据Trustdata发布的《2019年中国在线民宿预订行业发展研究报告》,2019年第一季度在线寄宿家庭的数量正在增加,预计到2019年将达到近40万。越来越高,尤其是对于细节和质量要求。从这个角度来看,高端酒店在未来有更大的增长空间。我必须承认,追求个性化住宿体验和度假团体旅行的趋势越来越强,中高端葡萄酒旅行住宿的数量有限。一旦假期集中,它将供不应求,而这正是为用户提供的OTA。解决并满足其旅行需求的增长机会。

据报道,中秋节中秋节的同一晚,中秋节同比增长了129%,同比增长了142%黄金周期间增加。业务的增长和爆炸性的增长显示了寄宿家庭行业的巨大商机。

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