全面降准叠加定向降准 9000亿资金加码支持实体经济

时间:2019-09-18 来源: 国内新闻

(原标题:全面降级叠加定向减少:9000亿资金加代码支持实体经济)

9月6日,中国人民银行发布通知称,为了支持实体经济发展,降低社会融资的实际成本,中国人民银行决定削减金融存款准备金率机构在2019年9月16日上调0.5个百分点。不包括金融公司,金融租赁公司和汽车金融公司)。

此外,中国人民银行还表示,为了促进对小微企业的更大支持,民营企业还将对仅在省级行政区域经营的城镇商业银行调整存款准备金率1个百分点。 10月15日和11月15日,实施完成两次,每次0.5个百分点。

“21世纪经济报道”记者采访的一些金融业分析师和市场参与者表示,9月4日,全国大会明确表示,应该采用普遍存款准备金率削减和有针对性的降准等工具来指导金融机构基金。更多的是包容性融资,因此央行的存款准备金率下调符合市场预期。

事实上,自7月30日中央政治局会议召开以来,许多监管会议对经济形势造成了更大的压力。经济形势的变化也需要灵活调整货币政策,市场长期以来一直预期会降低央行。中央银行相关负责人表示,下调存款准备金率的长期资金约为9000亿元人民币,其中存款准备金率下调约8000亿元人民币,将释放约1000亿元人民币。从目标存款准备金率下调,这有利于实体经济的发展。

“综合+目标减少”支持实体经济

近年来打击央行的降准操作,可以发现,从2018年到现在,央行已经开展了7次减持业务(2018年四次,2019年三次),以及减少存款准备金率比2016年和2017年更频繁。其中,有针对性的存款准备金率减少5倍,而2019年1月和2019年9月的总体存款准备金率下调仅为两倍。

从存款准备金率下调的角度来看,七次降准的央行强调,存款准备金率应主要用于实体经济和小微企业贷款,并应努力缓解存款问题。为小型和微型企业融资困难。在本次存款准备金率重估的公告中,还提到仅在省级行政区域经营的城市商业银行将被指示将存款准备金率降低1个百分点,以支持小微企业。

中央银行相关负责人表示,这种上调存款准备金率可以增加金融机构的财政资源,支持实体经济。其次,它可以每年减少银行的资本成本约150亿元。银行的传输可以降低贷款的实际利率。有针对性地降低存款准备金率,是改善中小银行实施小额存款准备金率的“三级,二优”政策框架的重要举措,有利于促进城市商业服务。基层银行增加小型和私营企业的数量。支持。

“及时适当降低价格可以有效降低银行资金成本,引导银行在新的LPR机制下减少实体经济的扩散,从而降低实体经济的融资成本。”民生银行首席研究员温斌表示,“此外,全球央行在重启货币宽松政策的背景下,结合中国目前的宏观经济运行,通胀水平和商业运作,政策利率仍有下行空间。预计LPR一年期报价将在9月20日下降5个基点至4.2。%。“

“目前,银行面临两大困难。一个是流动性限制,另一个是资产短缺。”甘肃一位银行城的银行行长对《21世纪商业先驱报》说,“回归后,银行的资本充足率受到限制,可用的信贷额度也受到限制。城市商业银行事件发生后,市场对中小金融机构的信任度降低,出现流动性分层。降低存款准备金率可以缓解流动性问题。商业银行成本上升的问题;但对于第二个资产短缺问题,除了货币政策调整外,还需要配合财政和产业政策,这不是一两天的事。”

非“放水”减少对楼市影响有限

每次降准,市场会有部分声音认为这相当于货币政策“开闸放水”,可能带来资产价格上涨等问题。对此,央行表示此次降准与9月中旬税期形成对冲,银行体系流动性总量仍将保持基本稳定,而且定向降准分两次实施,也有利于稳妥有序释放资金,此次降准并非大水漫灌,稳健货币政策取向没有改变。

多位接受21世纪经济报道记者采访的市场人士表示,降准对房地产市场影响有限。

“不管是LPR改革利率下调,还是降准,资金都难以流向房地产。此前监管部门就已经对房企融资、资金违规入市等问题进行了监管,堵住了漏洞,降准资金难以违规进入楼市。”中原地产首席分析师张大伟表示。

另一方面,降准之后,市场人士普遍认为9月下旬的LPR报价会下调5-10个BP,那与之挂钩的房贷利率将怎样操作?

此前,央行发布公告称,2019年10月8日是定价基准转换日。在此之前,贷款银行需修改贷款合同,改造升级系统,组织员工培训,同时,采取各种方式为客户做好宣传解释工作,以确保转换过程平稳有序。2019年10月8日前,已经发放和已经签订合同但未发放的贷款仍按原合同执行。

据一位北京地区大行人士透露,北京地区新的商业个人住房贷款利率定价基准是首套不低于相应期限LPR加点55个BP,二套不低于相应期限LPR加105个BP。此外,据报道,招商银行深圳地区部分房贷业务也已经挂钩LPR,首套房利率为5.15%,二套房利率为5.45%,比此前略微上调。

一位接近央行的人士向21世纪经济报道记者表示,房贷利率由参考基准利率变为参考LPR,这两种机制的切换要保持总体平稳的原则,切换之后房贷利率的加点受两大方面影响,一个方面是LPR所反映的贷款市场的变化会反映到价格里面,第二个方面就是房地产市场的趋势。

货币政策下一步

在本次降准后,市场也十分关心在全球央行“降息潮”开启的背景下,我国是否还有降息的空间,货币政策将会如何调整?

温彬表示,在全球央行重启货币宽松的背景下,结合我国当前宏观经济运行、通胀水平和企业经营情况,政策利率仍有下调必要。“从通胀角度来说,目前通胀压力主要来自猪价快速上涨引起的食品价格上涨,但各级政府已采取多种措施保障猪肉供应,近期蔬菜、水果价格开始回落,未来通胀水平总体可控,再考虑PPI已出现负增长,下阶段货币政策仍有空间。”温彬说。

北京大学光华管理学院颜色副教授表示,一方面LPR改革加快落地,另一方面全球其它央行可能在9月份陆续降息,这些都会为未来的降息打开空间,我判断未来还可能下调MLF的利率,进一步对冲内外部风险,从而力保就业、稳定增长。

此外,与公开市场操作相比,降准作为一个信号的刺激意义更强,更有利于多维度地提升市场信心。华泰证券李超团队认为,政策未来将着重做好维稳工作,对冲外部不确定性、加大支持实体经济力度,国庆前有望迎来一波股债双牛行情。

央行则表示,将继续实施稳健的货币政策,不搞大水漫灌,注重定向调控,兼顾内外平衡,加大逆周期调节力度,保持流动性合理充裕,保持广义货币M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

(编辑:文静)

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