中信证券固收:美联储鹰派降息 人民银行按兵不动

时间:2019-08-12 来源: 国际新闻
?

中信收入

[中信证券的固定收益研究公开市场操作评论]美联储的鹰派削减利率,而人民银行也没有采取行动。

事项:8月1日,央行没有进行逆回购操作,也没有立即跟随美联储降息;当天没有流动性。

评论:

美联储的鹰派削减了利率,人民银行也没有采取行动。

8月1日,美联储将利率下调25个基点,符合市场预期。中国人民银行没有关注美联储的降息,也没有关注发布数量。《债市启明系列美联储若降息,中国央行如何应对?》我们认为中国人民银行降息的内部和外部限制已经逐步消除,但是央行是否遵循降息和降息的节奏仍需要考虑。中国人民银行没有跟随美联储降息。可能的考虑因素是,从近期的宏观经济表现来看,6月份的财务数据基本符合预期,而实体经济中的产出,投资和消费均好于预期,7月份PMI回升。短期经济符合政策预期,货币政策已回归中性水平,流动性水平告别大规模投资,货币政策变得更加谨慎,价格工具的使用仍然存在无效。

2,海外宽松和前进,国家不会无动于衷

虽然美联储主席鲍威尔发表声明释放黄道信号,但我们认为从长远来看,这不会是美联储降息的唯一因素。在全球货币政策宽松周期复苏的背景下,如果美联储继续降息,中国央行需要再次考虑海外。货币宽松的影响。尽管降息后的障碍已经从内部和外部环境中消除,但仍需要考虑后续战略。在利率市场化和利率一体化作为年内货币政策工作重点的背景下,通过利率引导利率下行,是一种可操作且最舒适的降息方式。但是,如果海外宽松政策与国内利率市场化机制之间存在时滞,则仍有可能跟随降息。

3.货币政策更加谨慎,但仍需要降低成本

中央政治局会议强调,货币政策适度适度,但流动性保持在合理充足水平。我们倾向于认为,货币政策的总体取向没有改变,但它将进一步凸显维持资金的意图,预计具有很高的流动性。趋势保持稳定。针对货币政策的运行,流动性仍将以套期保值期限和有针对性的支持为主,价格工具的使用可能需要与利率自由化同步启动,因此在利率市场化机制紧张之前总之,政策利率的方式仍面临一定的博弈约束。政策利率暂时选择观望,随后激活LPR,随后链接MLF等政策利率,实现利率集团化,引导实体经济的实际利率。

免责声明:媒体提供的内容来源于媒体,版权归原作者所有,请与原作者联系并获得许可。文章的观点只代表作者本人,并不代表新浪的立场。如果内容涉及投资建议,仅供参考,不应作为投资依据。投资是有风险的,进入市场时需要谨慎。

李铁民

频道热点
  1. ?热点自选股票数据中心市场中心资金流动模拟交易客户端证券时报记者张婷婷昨天晚上,西部证券宣布,陕西电力建设投资发展有限公司(简称陕西电力投资)已将其所有9.6亿股西部证券股份转让给陕西投资集团,无偿。
  2. ?中信收入[中信证券的固定收益研究公开市场操作评论]美联储的鹰派削减利率,而人民银行也没有采取行动。事项:8月1日,央行没有进行逆回购操作,也没有立即跟随美联储降息;当天没有流动性。评论:美联储的鹰派
  3.   三星S10+  [三星S10+配备6.4英寸DynamicAMOLED多孔屏幕,分辨率为3040×1440。由于采用了前置双摄像?
  4.   我是雪落无尘,你有故事,就来找我。01朋友陶涛和女友分手了,准确地说他被打破了。他和他的女朋友,大
  5.   三星S10+  [三星S10+配备6.4英寸DynamicAMOLED多孔屏幕,分辨率为3040×1440。由于采用了前置双摄像?
  6.   我是雪落无尘,你有故事,就来找我。01朋友陶涛和女友分手了,准确地说他被打破了。他和他的女朋友,大
  7. ?  原创育儿知识网2天前我要分享  《人世间》-一部面对生死的纪录片,每一个镜头都真是气喘吁吁。看完之后,我非常感动,但我再也不想再次观看这部电影了。读完之后,我突然觉得,在这个世界上,生死都是小事
  8. ?查看最新消息陆倩8月5日,搜狗公司(纽约证券交易所代码:SOGO)公布了截至2019年6月30日的第二季度未经审计的财务报告。根据财务报告,搜狗第二季度的总收入为3.036亿美元,同比增长增加1%。
  9. ?8月3日,在印度尼西亚万丹的Banyan,当地居民在被摧毁的房屋中整理了他们的财物。新华社图印度尼西亚赈灾机构8月3日表示,印度尼西亚万丹省南部第二晚发生的6.9级地震已造成4人死亡。中国驻印尼大使
  10.   北京时间7月25日,昨晚足协杯四分之一决赛全部结蜀,两个超级强大的恒大和国安被淘汰,上海是最大的赢?
新闻排行
  1. 帮助越南和美国以及友谊据嘉定区报道,现年76岁的史德华出生于嘉定区安亭镇鲁巷村一名普通农民。因为他的父

    帮助越南和美国以及友谊据嘉定区报道,现年76岁的史德华出生于嘉定区安亭镇鲁巷村一名普通农民。因为他的父...

  2. 《千与千寻》已在该国发布一段时间了。这是唯一一部同时获得奥斯卡金像奖和柏林金熊奖的动画电影。在中国,

    《千与千寻》已在该国发布一段时间了。这是唯一一部同时获得奥斯卡金像奖和柏林金熊奖的动画电影。在中国,...

  3. ?外交部:我希望英方为中国公司提供公开,公平,非歧视的商业环境新华社北京8月2日电(记者马卓云)外交部发言人华春英2日表示,华为多年来一直在英国开展业务,积极履行企业社会责任。希望英国采取客观公正的态

    ?外交部:我希望英方为中国公司提供公开,公平,非歧视的商业环境新华社北京8月2日电(记者马卓云)外交部发言人华春英2日表示,华为多年来一直在英国开展业务,积极履行企业社会责任。希望英国采取客观公正的态...

  4. ?  前端时间很火的宠物芝士挑战,不知道铲屎官们有没有在试试你自己的狗?铲子兄弟收集了一些有趣的时刻,发现这个挑战不仅适用于狗,也适用于主人的智商.最初的挑战:狗会被奶酪片攻击而无法反击!中级挑战:奶

    ?  前端时间很火的宠物芝士挑战,不知道铲屎官们有没有在试试你自己的狗?铲子兄弟收集了一些有趣的时刻,发现这个挑战不仅适用于狗,也适用于主人的智商.最初的挑战:狗会被奶酪片攻击而无法反击!中级挑战:奶...

  5. ?信息。[全球网络综合报道]24小时内,两起血腥的枪击事件扰乱了美国。俄罗斯卫星通讯社4日援引克里姆林宫网站的话说,俄罗斯总统弗拉基米尔普京就特朗普电力报告就德克萨斯州和俄亥俄州的悲惨事件表示哀悼。(

    ?信息。[全球网络综合报道]24小时内,两起血腥的枪击事件扰乱了美国。俄罗斯卫星通讯社4日援引克里姆林宫网站的话说,俄罗斯总统弗拉基米尔普京就特朗普电力报告就德克萨斯州和俄亥俄州的悲惨事件表示哀悼。(...

  6. 技术发展的一次重大飞跃,创新的新篇章,新中国成立70周年经济学会七项发展成就系列报告新中国的建立点燃了

    技术发展的一次重大飞跃,创新的新篇章,新中国成立70周年经济学会七项发展成就系列报告新中国的建立点燃了...

  7. 为什么你要做一个颤音的短片?机遇与未来,必须关注时代潮流近年来,客户和商家(电子商务和线下)更加焦虑

    为什么你要做一个颤音的短片?机遇与未来,必须关注时代潮流近年来,客户和商家(电子商务和线下)更加焦虑...

  8.   把“香蕉皮”留着用,家里君子兰、橡皮树,叶子油绿反光!在正常的生活中,养花已成为许多人的爱好和习

      把“香蕉皮”留着用,家里君子兰、橡皮树,叶子油绿反光!在正常的生活中,养花已成为许多人的爱好和习...

  9. 图为《财富》杂志封面世界500强名单反映了世界经济结构的历史变化。近年来,中国企业表现良好。中国的公司?

    图为《财富》杂志封面世界500强名单反映了世界经济结构的历史变化。近年来,中国企业表现良好。中国的公司?...

  10. 中国天气网讯今天(23日)进入大暑节气,高温天气十分应该。南部的“高温周”已经开放。江淮和江南的高温出

    中国天气网讯今天(23日)进入大暑节气,高温天气十分应该。南部的“高温周”已经开放。江淮和江南的高温出...

友情链接