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从国际金融危机中寻找中国经济发展的新出路的研究

摘要:此次国际金融危机对中国经济的影响大部分体现在实体经济方面,但是危机提示人们,靠出口和投资拉动竹中国经济是不能长久的,要保持经济的可持续发展,还要依赖以扩大內需为主的消费来拉动。扩大内需的根本在于改善民生、调整产业结构、减少税收、藏富于民等,并做到真正的民富国强。
  关键词:金融危机;中国经济;扩大内需;减少居民收入差距
  中图分类号:F120 文献标识码:A 文章编号:1007-7685(2011)04-0022-03
  
  此次国际金融危机警示人们,泡沫总归要破灭,且一旦破灭就会给全球经济带来巨大的灾难。这次危机也给正在大力提倡产业创新、金融创新的中国经济带来了很多警示。
  
  一、国际金融危机爆发的原因
  
  国际金融危机爆发以来,人们通过各种途径,试图找出危机爆发的原因。其实,危机的根本成因属于宏观层面,而不是单一或多元的局部因素或微观因素所引起的。美国宏观经济的严重失衡和长期低利率所触发的信贷膨胀、美国和世界范围的巨大房地产泡沫,构成了这次金融危机的根本性和系统性的原因。而导致这一宏观基本面问题的是一系列的人为因素:过度金融创新、房地产泡沫、美元霸权等等。
  
  (一)过度金融创新
  华尔街是全球金融衍生品最多的地方,各种投资产品及其衍生品数量数不胜数。其中最为典型是,美国的房贷有很多创新形式。如,“无本金贷款”、“可调利率分期付款”(贷款人在前两年为30年的贷款付很低的利率和月供,利率突然在第三年提高)、“循环贷”(如果房产增值,就可以用增值部分作抵押贷出更多的钱)。在美国当时低利率环境和“创新”手段的刺激下,贷款买房者增多,无论有没有还款能力。房产价格从乎均家庭收入的2.8~3倍增长到4.1倍以上,而这个高价位是不可持续的,银行通过房贷证券化把风险转嫁出去。
  房贷证券化也是美国金融创新的产物。美国的房贷资产普遍进行证券化,初衷是为了让非流动性资产在未来产生稳定的现金流,后来演变成投机炒作的工具。其中以MBS(抵押贷款支持证券)和CDO(抵押债券凭证)最流行。此类品种是风险偏好高的投资银行和对冲基金的最爱,他们可以用高达50-60倍的杠杆对投资这些衍生金融产品获利。而一旦抵押贷款违约率上升,MBS和CDO等产品的市场价值就缩水,恶化了投资银行和对冲基金的资产负债表。
  
  (二)房产泡沫的膨胀
  美国的房产市场在过去的几十年里一直保持相对稳定,但自2001年开始的低利率政策促使美国产生了一场史无前例的房产泡沫,特别是在华尔街的推波助澜下,房地产泡沫越吹越大,并最终破裂。房产泡沫膨胀和破裂简单说就是美国把房产这个单一的产品又进行了再包装,并且推到证券市场进行买卖,相当于将受益和风险放大,并且有不同行业、不同国家的参与。当泡沫破裂时,风险也就加倍影响到全球经济。泡沫的形成酝酿了危机,而泡沫的最终破灭触发了危机。
  
  (三)美元的霸权地位
  金融创新、房地产泡沫、金融大鳄们的贪婪其实都是表面现象,真正导致这次国际金融危机的核心是美元全球霸权。二战以来,美国凭借其强大的经济和军事实力,逐渐使美元成为世界货币,也正是美元的世界货币地位才使原本只在美国发生的次贷危机演变成全球性的金融危机。即使到了今天,美国也丝毫没有放弃以货币霸权统治世界的计划:利用全球经济已被美元“绑架”的局面,以更大的“美元泡沫”向全球转嫁危机,加大对能源、粮食、生物医学技术及生态新能源、技术创新的控制,力图在走出危机后或甚至利用制造更大的危机来强化自己的货币霸权。
  
  


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